以醫療器械為首的醫藥股，在近期內持續行情看漲。尤其是在10月14日，A股醫藥、醫療股曾全線爆發，醫療服務板塊、CRO概念板塊均漲超7%；醫療器械板塊最為亮眼，收漲9.18%。“一個板塊的漲幅達到了9%以上，這在市場的行情中間是相對的比較少見。”有投資者感嘆道。
與此同時，一支永贏基金公司旗下的醫療器械ETF也“C位出道”，曾單日強勢上漲10.06%，引發了投資者的廣泛關注。實際上，在今年國慶節前一周，醫療器械類ETF凈值漲幅已經霸榜。據媒體統計，當時二級市場內有675只股票型ETF，前30只全是醫療類ETF，且前三名均屬醫療器械主題。
值得注意的是，近年來醫療器械板塊也迎來上市熱潮，一批醫療設備、醫療耗材等細分領域的龍頭紛紛踏上了IPO之路。此前，“高端醫學影像龍頭”聯影醫療登陸科創板，上市當日股價大漲65%，市值突破1500億元。今年9月，華大智造于科創板上市，當日收盤市值達413億元，收獲了第二個上市公司的華大系掌舵人汪健也借此身家大漲。
據《財經天下》周刊不完全統計，截至10月17日，自2021年以來醫藥生物行業上市新股總數為97只，其中醫療器械細分板塊高達54只，居各醫藥細分板塊首位。
械企紛紛IPO的背后，是政策對醫療器械創新發展的支持，也為創新型醫療器械企業的上市打通了道路。
CT、彩超、MRI等醫療器械設備，對于很多普通人來說，也并不算太過陌生的名詞。醫療器械行業中，也是全球醫療領域新科技的集中地。2020年疫情之后，一場“醫療新基建”拉開了序幕，醫療器械行業迎來了高速增長；今年的“貼息貸款”政策出臺，以及科創板械企IPO條件放寬，都為械企們的發展帶來了助力，也讓資本市場對該板塊的期待大大提高。
萬億級的市場上，國內創新械企的“黃金時代”來了？
上市潮起
美好醫療的核心業務是家用呼吸機和人工植入耳蝸組件的開發、制造和銷售，剛剛上市三天，就趕上了10月14日醫療器械板塊的“漲停潮”。當日美好醫療漲幅達到24.86%，打新成功的投資者中一簽最高約賺到了7800元。
10月10日，健世科技登陸港交所。作為被高瓴看中的醫療器械企業，它主營業務為治療心臟病時需要的醫療器械產品。
就在今年8月，號稱“國產高端醫療影像設備第一股”的聯影醫療上市。其招股書顯示，公司擬向資本市場募集大約125億元，募資額僅次于中芯國際、百濟神州。此次上市，聯影醫療每股發行價達到109.88元，市盈率接近77倍，上市當日市值即站上1500億元。
此前，作為醫療器械行業最大的細分市場之一，國內醫學影像設備一直被“GPS”（即GE醫療、飛利浦、西門子）三大跨國巨頭把持，聯影醫療上市的背后，也給市場帶來了打破海外醫械巨頭壟斷、實現國產替代的希望。
從2021年以來，醫療器械相關板塊，掀起了一陣上市熱潮。
至今，還有眾多醫療器械公司正在排隊上市，據《財經天下》周刊不完全統計，2022年，創業板新增受理醫療類IPO企業22家，科創板新增19家。其中還包括老牌醫械企業，例如曾制造出國內首臺MRI（核磁共振成像）的械企“老大哥”深圳安科；曾制造中國首批A型超聲儀器的老牌“超聲龍頭”汕頭超聲；以及國產CT“一哥”東軟醫療等。
借助這股械企IPO的東風，上市醫療巨頭們也紛紛開啟了“造富”的資本局。
不久前，樂普心泰醫療科技（上海）股份有限公司（簡稱"心泰醫療”）遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市。而心泰醫療作為樂普醫療旗下的子公司，如果它能成功叩開港交所大門，將成為“樂普系”旗下的第三家上市公司。
1999年成立的樂普醫療以心臟支架起家，與微創醫療并稱為“心臟支架雙巨頭”。2009年，樂普醫療登陸創業板。從去年開始，樂普醫療開始著手將旗下子公司分拆上市。目前其旗下樂普生物已成功在港交所上市。根據年報，樂普生物主攻創新藥領域，布局了多個腫瘤產品的研發管線。而心泰醫療主要產品是用于治療心臟室/房間隔缺損的醫療器械封堵器，并在去年5月剛獲得一輪融資，當時估值為9.5億美元。
隨著資本版圖的不斷擴充，樂普醫療創始人蒲忠杰的身家也水漲船高。2022年，蒲忠杰夫婦以150億元財富，登上“胡潤全球富豪榜”。
同樣忙于在資本市場下下一盤“大棋”的還有微創醫療。微創醫療和樂普醫療前后腳創辦，并于2010年在港股上市。在今年7月和8月，微創醫療旗下的兩家子公司微創腦科學和微電生理先后上市，這也將目前“微創系”的資本版圖擴大到6家上市公司，累計市值超過千億元。
這也成了械企們獨特的“補血”方式。醫療行業尤其是醫療器械領域，從立項、投入研發到產品審批上市，一般所需的時間長、投入大。有業內人士曾認為，拆分上市能夠通過資本市場的力量，幫助企業度過漫長的產品研發周期，降低母公司的研發資金壓力。
微創醫療的創始人常兆華就在2020年的公司股東大會上表示，要靠微創醫療幾個億的利潤，很難實現高端醫療器械領域的“全覆蓋”，甚至連利潤上百億的公司也做不到這一點。于是，微創采取了“生產上市公司”的方式，拓展新業務、成立子公司，再引進各路投資者，把公司“養”大，拆分上市。
常兆華也一度表示，微創是有“萬億市值基因”的。根據微創醫療的財報，他自己的酬金也在2021年達到了3.34億元。而同年公司的凈虧損額為2.76億美元。
今年9月，華大智造登陸科創板。在其敲鐘現場，還出現了一臺基因測序儀。一位接近華大智造的人士向《財經天下》周刊透露，“這臺基因測序儀是DNBSEQ T7，目前全世界日通量最高的測序儀。”
而華大智造發行市值超過360億元，其上市首日收報100元/股，漲幅15%，收盤市值高達413億元，超過了華大基因。按上市首日收盤市值413億元估算，創始人汪建在華大智造的持股市值高達193億元。2021年時，汪建就以300億元財富登上胡潤百富榜。
醫療器械企業的上市潮，短時間內看來仍將持續。
永贏基金醫療器械ETF基金經理萬純曾表示，“器械企業紛紛IPO的背后，也是其本身結構良好的結果。”此外，他還感嘆稱，“醫療器械迎千億利好。”
醫械萬億藍海，迎來黃金時代
2020年疫情出現后，國內各地面臨普遍醫療資源不足、醫療資源質量不高和醫療資源區域分布不均衡的醫療短板。如何補齊短板、避免醫療資源擠兌，成了“頭等大事”。因此，自2020年開始，以大型公立醫院擴容為主導的醫療新基建浪潮，不斷涌起。
2020年4月3日，四川省人民政府官網公布了一份《2020年全國重點項目名單》。按照慣例，每年的二、三月份，省級政府都會制作一份清單，列舉本地新一年的重點建設項目，并且在官網公示。可是，當年在3月初，四川省就已經公布過一份重點項目。將前后兩份名單比較之后就可以發現，在4月初的名單中，重點項目數量新增73個，主要是補增了一批市縣醫院新建、擴建、遷建項目。
截至2020年7月，除了四川之外，安徽、北京、廣東、上海、江蘇、江西、山東、四川、浙江等地公布的年度重點項目清單中，幾乎都增補了一些重大公共衛生重點項目。
據國泰君安證券統計的數據顯示，2020-2021年，國內新建、改擴醫院的立項數量分別為425項和612項，分別同比增長73%、44%。
東方證券認為，醫院建設分為六個步驟，在完成大樓規劃設計、土建工程、裝飾裝修工程、機電安裝工程、醫療專項工程之后，將進入醫療設備的后續采購與安裝階段。據醫療器械經銷商聯盟統計，從2021年以來部分匯總的全國新建醫院項目看，大多數預計完工的時間在2022年至2025年之間。也就是說，對于醫療器械行業，醫療新基建的紅利期正在到來，并且很大程度會持續3年時間。
在2021年年報中，國產器械龍頭邁瑞醫療透露，隨著醫療新基建的開展，國內醫療器械市場將迎來長期擴容，對公司三大業務均有不同程度的拉動作用。理邦儀器也在去年年報中表示，會將國內基層醫療作為公司心電產品未來的目標渠道。
對于國內醫療器械企業來說，這是巨大的考驗，同時也是珍貴的發展機遇。
與之可相對比的是，在2008年金融危機襲來時，為帶動消費、激發潛在需求、拉動內需，國家提出實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，并新增了1000億元中央投資。其中，在醫療衛生領域，中央投資將達到70億元，支持約3500所鄉鎮衛生院、2000個縣、鄉計劃生育服務站的基礎設施建設以及設備購置。
從2008年-2010年，基層醫療服務體系和基礎設施的投資力度加大，其中，全國需要進行醫療設備更新的大型醫院就超過兩萬家，而需要進行醫療器材更新的村鎮醫院更是達到30萬家以上。
面臨巨大需求，低端醫療設備成為率先受益的行業。數據顯示，2010年，國內醫療器械市場總體產值突破了1000億元，躍居世界第二，成為僅次于美國的第二大超級市場；2011年全年，國內醫療器械市場總體產值達到了1354.1億元，特別是某些中低端醫療器械產品，國內產量以及產值甚至成為世界第一。包括威高骨科、康萊德、藍帆醫療、三鑫醫療、江西洪達等企業崛起，取代海外巨頭，拿下了國內中低端醫療設備市場的大多數份額，并提升了在國際市場中的地位。
截至2011年底，國內醫療器械行業規模以上企業有近900家，大型企業雖然不到2%，但是，中型企業有148家，小型企業高達近700家，規模以下企業更是不計其數。
多年之后，“醫療新基建”為醫療器械行業再度帶來發展的動力。行業內預測，在國內市場上，這將會給醫療器械行業帶來高達1000億元規模的市場需求，并且預測在2025年之前都會持續釋放行業紅利。
數據顯示，截至2020年，中國醫療器械市場規模約為7341億元，同比增長18.3%。預計未來5年內，醫療器械領域的市場規模年均復合增長率約為14%，至2023年將突破萬億元。
資本也開始對創新技術投入了熱情。在2020年，微創醫療拆分出來的心通醫療完成了1.3億美元的戰略融資，并在之后登陸港股。在2021年，包括元化智能、鍵嘉機器人等多家手術機器人公司獲得融資，其中不乏金額超億元的大額融資。
在此背景下，國內的醫療器械板塊也迎來了上市熱潮。
與此同時，為了支持硬科技企業的發展，今年6月10日，上交所發布實施了《上海證券交易所科創板發行上市審核規則適用指引第7號——醫療器械企業適用第五套上市標準》（下稱《指引》），將科創板第五套上市標準的適用企業范圍從創新藥企業拓寬至醫療器械企業，向尚未盈利的創新醫藥企業伸出了“橄欖枝”。
近期，在醫療新基建掀起的浪潮下，決策層還送上了“貼息大禮包”。
今年9月，財政貼息支持醫院貸款更新醫療設備政策落地。
2022年9月7日，國務院常規會議指出，確定專項再貸款與財政貼息配套，支持部分領域設備更新改造。銀行面向所有醫療機構，將以不高于3.2%利率投放中長期貸款，中央財政為貸款主體貼息2.5%，貼息后實際貸款利率不高于0.7%。
據公開信息，截至9月25日，浙江、江蘇、安徽已經上報約180億元的設備采購需求。開源證券認為，這三個省份約有2.1億人口，通過人口數據模擬醫療市場比例，此次設備采購需求約在1000億元左右。
對于部分“糧草不足”但預期經營情況轉好的醫院來說，這顯然是“直達心窩”的助攻。“對國內醫療器械公司來講，政策起到的優惠作用更大。”洛克資本醫療投資合伙人張豹告訴《財經天下》周刊，“總的來說，政策落地拉動了需求，擴大了市場空間，醫療器械行業公司的未來業績能有所增長；在需求端覆蓋多種類型的醫療器械公司，而龍頭企業將具備先發優勢。”
醫療器械企業們也積極響應，以爭奪這波紅利。國慶假期后，包括邁瑞醫療、萬孚醫療等企業對整體解決方案作出營銷；西門子、飛利浦、GE醫療等海外醫械巨頭也發布了對應解決方案。
資本市場上，也對此作出了積極預期。在9月底，一波醫療器械上市公司的股價出現大幅上漲。
高端化，難啃的“硬骨頭”
醫療器械發展雖然迎來黃金期，但這個巨大的市場“蛋糕”仍然群雄環伺，國產醫療器械企業，也必須不斷自我提升，以把握機會。
當下一直困擾著國產醫療器械公司的問題是，如何實現在高端化市場的突圍。
“‘高端化’醫療器械還是國外品牌占主導，高端產品的進口依賴性依然存在；部分核心部件、高端產品實現了國產化，但仍然任重道遠；國內年銷售額過百億元的龍頭企業數量還不多，龍頭企業自身的經濟、技術實力等與國外巨頭還有一定的差距；國際化程度不高，沒有形成全球競爭力。”張豹向《財經天下》周刊表示。
與國外醫械企業相比，國內企業的差距不算小。作為“國產高端醫療影像設備第一股”，聯影醫療的業績動力依然是中低端產品，在占有率第一的MR市場中，其銷售的產品以中低端的1.5T產品為主，而在更加高端的3.0T市場中，聯影醫療的市場份額只有17.1%，僅排到第四名。類似的情況還發生在CT市場中，聯影在64排以上的高端市場中同樣僅能排到第四。
被壟斷的不僅是高端醫療器械市場，甚至在上游核心元器件環節，我國企業也依然面臨被外企“卡脖子”的情況。目前，聯影醫療雖然已經能夠自供磁體、射頻、譜儀、探測器等多種元器件，但CT設備的核心元器件球管、MR設備的核心耗材液氦、XR設備的核心元器件X射線管等依然需要外購。
相比之下，上述核心元器件，飛利浦、西門子、GE醫療等巨頭均是自供為主。張豹認為，“醫療器械‘高端化’的發展，除了依托于政策、市場、資金等因素外，復合型、綜合型的技術是其發展的核心，醫療器械高端化的巨頭公司，例如GE、西門子、飛利浦等，都是具備復合型、綜合型的技術的公司。”
此外，在研發上，競爭對手的實力不可小覷，一位接近世界級醫療器械公司的業內人士，此前向《財經天下》周刊介紹過，雖然該公司是外企，但是它在國內已經布局五大制造工廠，并且每個工廠都配備研發基地，國內累計研發人數接近1200人。
可以看到，“近10年來，國內龍頭企業的中高端產品實現了初步進口替代或技術性能趕超，目前還處于發展的轉折點，隨著利好政策、技術的進步等有利因素，未來5年會有初步的成果展現，未來10年成果會更顯著。
